以太坊价格显示出复苏迹象，但仍面临 1,800 美元水平附近的强劲阻力。尽管自 6 月份抛售以来，ETH 一直保持着高点和低点连续走高的格局，但屡屡未能突破 1,760 美元至 1,800 美元之间的关键阻力区。
以太坊目前在日线图上处于上升通道内交易，反映出短期看涨势头。然而，分析师指出，这一走势类似于修正磨砺，而不是冲动突破。最新的阻力位接近 1,770 美元（该通道的上限），凸显了该地区强劲的抛售压力。如果收盘价不能决定性地收于 1,800 美元上方，且后续成交量强劲，则反弹可能仍会受到更广泛的看跌背景的限制。
现货需求落后于衍生品活动
虽然价格已经稳定，但现货累计交易量增量 (CVD) 仍为负且持平，表明现货市场买家缺乏信心。相反，最近的上涨似乎主要是由衍生品交易商推动的。永续CVD继续上升，导致杠杆头寸和真实购买兴趣之间出现显着差异。
从历史上看，主要由杠杆驱动的反弹——没有相应的现货市场支持——很容易出现急剧逆转。缺乏强劲的现货参与被视为限制以太坊维持在 1,800 美元以上涨幅的能力的关键因素。
杠杆率上升会增加清算风险
以太坊的未平仓合约随着价格的回升而攀升，这表明随着 ETH 接近阻力位，新的头寸进入市场。虽然未平仓合约的增加可能具有建设性，但其与现货需求疲软的结合表明投机行为而不是有机积累。
融资利率仍然为正，这意味着多头头寸持有者正在支付空头费用以保持交易开放——这是衍生品市场看涨情绪的迹象。然而，如果价格未能突破更高，这也会增加清算风险。如果卖家重新获得控制权，阻力位附近的拥挤多头设置可能会迅速瓦解。
链上指标反映出资本部署薄弱
链上数据进一步支持了谨慎的前景。近几个月来，整个以太坊生态系统的总锁定价值 (TVL) 从近 950 亿美元暴跌至约 400 亿美元，表明资本部署减少以及人们对 DeFi 协议的信心减弱。
尽管活跃钱包地址已开始恢复，但网络参与度仍远低于之前周期的高点。价格行为与链上资本流动之间的脱节凸显了以太坊当前上涨趋势的脆弱性。
以太坊的下一步是什么？
对于多头来说，凭借强劲的成交量、不断增长的现货需求和平衡的衍生品指标，夺回 1,800 美元至关重要。确认的突破可能为 1,900 美元、2,000 美元和潜在的 2,100 美元铺平道路。
相反，如果未能守住 1,680 美元（即时支撑）上方，可能会将势头转回卖家手中。进一步跌破 1,500 美元需求区域可能会引发多头清算并加速下行压力。
目前，以太坊仍陷入复苏希望和技术阻力之间，市场参与者正在等待决定性举措以确定下一个主要趋势方向。